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中国实施积极财政政策和稳健货币政策我国的财政政策较为积极，陆续出台的减税降费政策为企业腾挪了资金空间。1—5月，累计新增减税降费8930亿元。不过，房地产市场景气度回落，税收收入和土地出让收入下滑导致财政收入收缩，进而限制财政支出规模。考虑到地方隐性债务规范的限制以及专项债以旧换新的主要用途，基建的发力也受到限制。

2009年，3G正式商用，网购用户破亿，苏宁等传统企业也纷纷入局，与此同时，唯品会、聚美优品等垂直电商开始探索新模式。毕胜的乐淘网也在这个阶段入局，选择的领域是鞋类垂直电商。2011年，电商领域风生水起，一派繁荣景象。毕胜却陷入了迷茫。乐淘网营收日益增长，利润却持续为负，无论怎样努力都无法盈利。那年年底，他抛出“垂直电商就是个骗局”的言论，一石激起千层浪。

行业估值方面，一级行业估值均出现不同程度的回升。国防军工、计算机、有色金属、农林牧渔、非银金融等行业估值提升较为明显，银行、钢铁、房地产、食品饮料等行业也出现估值修复。- END -免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

（三）美股较为脆弱，外围市场风险偏好降低美股对美联储的宽松政策存在一定程度的透支。正是1月初美联储政策大幅转向鸽派，开启了今年以来美股的反弹之旅。根据CME利率期货的数据，市场认为今年美联储有70%左右的概率降息。但美联储的政策信息似乎还没有走到如此宽松的程度。在5月份的美联储议息会议上，美联储主席鲍威尔表示，“当前的政策是合适的，没有看到加息或者降息的必要。”也就是说，美联储的观望情绪更浓一些，市场的政策预期存在一定程度的抢跑和透支。

另外，瑞德西韦临床试验项目组最新向健康报回应称，临床试验将持续观察随访28天，根据目前进展，顺利的话预计两个月能完成患者入组，整个临床研究结束需要更长时间。与多家上市公司合作目前吉利德科学已经上市产品超过25个，覆盖了艾滋病、乙肝、丙肝、心血管疾病、囊性纤维化、呼吸系统疾病和抗真菌等领域，其中在中国市场上市了涵盖丙肝、乙肝以及艾滋病等治疗领域的八款创新药，四款产品已经进入医保。

去年11月，央行发行离岸人民币央票后，人民币汇率有所稳定，并在此后逐步走强，今年年初以后A股市场触底回升。可见，人民币是市场较为重要的先行风向标。但从中长期来看，我们认为，中国经济能否保持稳定增长对人民币的走势更为关键，货币政策不应该受到外部的束缚，只有稳定增长，人民币才会坚如磐石。