番鸽号

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表面上看，唯品会依然维持着增长态势。但事实上，唯品会已经开始面临增长的天花板。从营收增速情况来看，近年唯品会的营收增速一直处于下滑状态。目前唯品会的处境是“不进则退”，其市场份额有其他玩家等着接盘。布局线下奥莱业务，意味着唯品会不再摇摆，准备从特卖上做突破。

第四，基建投资超预期下行，国有企业投资和杠杆率收敛。还原老口径基建投资，1~10月累计同比增速大幅下行，尤其是水电燃气业投资增速，自去年12月底的0.2%下跌至负值区间。同样今年国有工业企业杠杆率以及国有企业投资都得到有效控制。1.2 2018年三条政策主线

我们根据往年人民币信贷存量增速跨年变动几乎不超过0.5个百分点的规律进行线性外推，得到2019年中性条件下人民币信贷规模存量增速在12.5%。乐观情形下人民币信贷存量增速13%，悲观情形12%。根据去杠杆政策由破转立趋势，我们认为明年非标缩量节奏缓和，中性条件假设2019年非标缩量是今年的一半，缩量规模在1.5万亿左右。乐观情形下非标缩量停滞，悲观情形全年缩量2万亿，节奏也缓于今年8~10月节奏。

新京报快讯（记者 许雯 倪伟）国务院新闻办公室今日（9月3日）就香港当前局势的看法举行新闻发布会。国务院港澳办新闻发言人徐露颖表示，中央全力支持特区行政长官和特别行政区政府依法运用一切必要的手段，保护市民安全。徐露颖说，香港正面临回归以来最严峻的局面，虽然出现了积极的变化，但是暴力行动没有停止。当前压倒一切的、最急迫的任务，依然是止暴治乱、恢复秩序。

第三，民营上市公司信用违约风险超预期。今年1~11月违约企业60家，债项数量和金额维度的违约率分别在3.3%与2.6%，相较2017的1.1%与0.8%大幅提升。今年35家新增违约主体中民营企业（包括公众企业）26家，而2017年新增违约主体中民营企业尚只有10家。而新增违约民营上市公司13家；而在今年之前，违约的民营上市公司尚只有4家。